역대 최대 현금 보유한 버핏, 주식시장의 폭풍을 예상하나? [ 버핏 지수에 관하여 ]

'월가의 현인' 워랜 버핏이 역대 최대 현금 보유를 하였다는 뉴스가 작년 연말에 나왔다.

워랜 버핏이 CEO로 재직 중인 버크셔 해서워이는 2024년 4분기 애플 주식을 67.2%를 매도하여 현재 약 3억 주를 보유 중에 있다.

이번 애플 주식 매각의 주요 원인은 세금 문제로 언급하였으나, 실질적인 이유는 주식 시장의 고평가 우려와 포트폴리오 집중도의 완하 등이 있을 것으로 예상된다.

https://www.newspim.com/news/view/20241223000959?utm_source=chatgpt.com

버핏, 34년 만에 최대 현금 포지션...버핏 지수 '대공황' 당시 수준

 

기사를 인용하자면 34년만의 최대 현금을 보유하고 있는 버크셔는 현금 보유액이 약 3252억 달러, 한화로 약 499조 원이다.

과연 천조국의 시총 11위의 기업답게 현금 보유액 또한 엄청나다. 물론 아직 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에서 애플은 최대 비중을 차지하고 약 45%를 차지하며 단일 종목으로는 압도적인 비중이지만 앞서 언급하였듯 고평가우려, 시장의 과매수의 상황 등을 워랜 버핏은 어떻게 판단을 할까?

우리는 여기서 버핏 지수라는 지표를 알아보려 한다.

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1. 버핏 지수의 계산

• 버핏 지수 = ( 전체 주식시장 시총/GDP ) X 100
• 전체 주식시장 시가총액 : 해당 국가의 모든 상장기업들의 주가 x 발행주식 수의 합계를 의미. 미국의 경우 S&P 500, 나스닥, 러셀 2000 등 주요 지수를 포함한 전체 시장 데이터를 사용
• GDP : 국가가 일정 기간 동안 창출한 총 경제활동의 가치를 나타냄

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2. 버핏 지수의 기준선 및 해석

• 100 % 이하 : 시장이 저평가일 가능성이 있으며 매수 구간으로 판단
• 100 ~ 120% : 시장이 적정수준에 접근해 있을 것으로 추측하며, 시장의 성장 가능성과 추가적인 경제 요인을 고려해야함
• 120% 이상 : 시장이 과대평가일 가능성이 있으며 주가 조정의 위험 증가

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3. 버핏 지수의 역사적 사례

• 2000년 닷컴버블 : 버핏 지수가 140% 넘으면서 주식시장 붕괴
• 2008년 금융위기 : 버핏 지수는 약 50% 수준으로 급락하며 시장이 과소평가된 상태로 진입
• 2021년 이후 : 코로나 19와 양적완화로 인해 버핏 지수는 200% 초과를 하며 사상 최고치를 기록

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4. 버핏 지수의 장점

• 직관성 : 전체 시장을 숫자로 요약이 가능하며 쉽게 해석이 가능하다
• 장기적인 시장 평가 : 시장이 경제 성장과 비교해 과대, 과소평가되었는지 평가하는데 유용
• 버핏지수가 과도하게 상승한 시점에서 조정에 대한 예측이 가능하여 위기 관리가 가능

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5. 버핏 지수의 한계점

• 낮은 금리는 주식시장에 더 많은 자금을 유입시키고 높은 금리는 반대 효과를 내는데 버핏 지수는 이러한 금리 변수를 반영하지 않는다.
• 글로벌 기업들이 자국의 GDP 외 다른 국가에서 또한 수익을 창출하므로 다국적 기업의 정확한 가치 반영이 어렵다.
• GDP와 주식시장이 항상 같은 방향으로 향하지는 않는다. GDP 성장보다 주식시장이 더 빠르게 증가하는 경우 또한 있으며 반대로 GDP가 성장하지만 주식 시장에서는 하향 추세로 가는 경우 또한 있다.

 

6. 현재 버핏 지수

• 2024년 10월 기준 194%로 집계되었다. 이는 1997년 통계 집계 이래 가장 높은 수준
• https://www.currentmarketvaluation.com/models/buffett-indicator.php

Buffett Indicator Shows Stock Market is Strongly Overvalued

 

버크셔 해서웨이처럼 억 단위의 주식 개수를 갖고 있다면 짧은 시간내에 매수매도가 어려운 점이있다. 그래서 미리 매도를 하는 경우가 대부분이다. 보통 1년 뒤에는 조정, 침체 혹은 폭락이 올 수 있다는 이야기 또한 있다. 버핏 지수만이 정답은 아니다. 하지만 다른 지표들과 같이 꼭 참고할 수 있는 좋은 지표라 생각한다. 우리 모두 잃지 않는 투자하기를 바란다.